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相比其他很多房企，德信中國目前的美元債并不多，僅剩一筆2022年12月到期、利率為9.95%的優先票據，未償還本金3.483億美元以及其利息。

不過在大半個月前，德信中國就已經提出了債券交換要約的方案，并引發了部分投資人反對風波。

11月18日，德信中國發布公告稱，對旗下唯一存續美元債“2022年12月到期9.95%優先票據”進行交換要約，若順利完成，可改善公司的財務狀況，延長公司的債務期限及改善公司的現金流。

不過，兩封來自債權人的《給德信中國胡老板的一封公開信》和《投資人給德信胡老板的第二封信》，引起騷動。

事實上，今年提出債券交換要約的房企并不少，成功的也不在少數，為何德信中國旗下唯一美元債的交換要約會引起部分投資人反對呢？

據上述公開信稱，德信整體有息負債才200多億，大部分是銀行貸款，僅有一只美元債，銀行貸款展期相對容易，相較于其銷售貨值，還有很多騰挪空間，三條“紅線”一直常綠，賬上趴著100億不受限資金，現金短債比1以上，今年還在浙江拿了三塊地，花了20多億；距離上一筆4月份美元債，德信有充足的8個月時間來籌錢。第二封信中，債權人也明確表示，不接受任何條件的交換要約，只接受剛兌。

具體的交換方案是怎樣的呢？德信中國在11月21日發布的公告顯示，每1000美元現有票據的交換代價為：本金額為975美元2024年到期的新票據，25美元前期本金付款，作為同意費的5美元現金（同意費截止日期前交回現有票據）。

部分債權人仍持反對態度。11月22日下午，德信中國部分債券持有人小組公開電話會議上，已獲得25%以上支持的特設小組聲明，將拒絕接受該公司一項美元債的交換要約。

11月28日，德信中國再發公告，延長“2022年12月到期9.95%優先票據”交換要約條款中同意費的截止日期，由2022年11月25日下午4時（倫敦時間，下同）延長至11月30日下午4時，實時生效。此后，德信中國再次延長同意費的截止日期，至12月9日下午4時。同時，屆滿期限延長至12月9日下午4時，現金預付款截止日期延長至12月12日下午4時。此外，德信中國還為這筆美元債交換要約增設個人擔保，其稱，該條款在近幾個月的債務展期中均很少出現。

不過，截至目前，德信中國旗下唯一美元債已經到期未支付，但是其交換要約仍在進行中，結果如何，并未有進一步消息。現實的情況是，該筆美元債已經到期，留給德信中國的自救時間還有多少呢？當然，德信中國也可以選擇繼續延期交換要約屆滿期間，以獲取更多債券持有人同意，以時間換空間。

當前，融資開閘，“第二支箭”擴容、萬億銀行增信馳援、十余家房企落地“第三支箭”，房企融資環境迎來轉向。

此前的11月1日，交易商協會、房地產業協會聯合中債信用增進投資股份有限公司，召集包括德信中國在內的21家民營房企召開座談會，介紹中債信增支持民營房企發債融資工作相關進展。這批參會的企業，也有望進入第二輪中債增信名單。

不過，在業內人士看來，新政惠及的更多是未爆雷房企。對于德信中國來說，如果最后形成實質性違約，或許將會影響境內融資平臺對其償債能力的判斷。

不過，從德信中國最近的發聲來看，其仍在“自救”中。

就在其美元債到期前一天，德信中國召開了投資人會議，表示“絕不會放棄美元債”。

德信中國稱，目前公司長三角的土儲占比超過75%、可售資源優質，且三條“紅線”始終保持“全綠”，只是在宏觀經濟環境、行業環境及疫情反復的疊加影響下，遇到了短期資金流動性壓力。

“希望各位投資人可以理解行業和公司的現況，支持本次債務展期方案，以時間換取空間，讓公司可以在未來一段時間內，以‘保交樓、保穩定’為底線，確保公司正常經營的基礎上，逐步消化和償付這筆債務，實現良性循環。”德信中國進一步表示。

對于上文中投資人提出的現金問題，德信中國回應稱，公司當前有現金將近100億元，基本上都在項目公司預售資金監管賬戶內，可靈活調動的資金已大部分計劃用于支付本次債務展期的對價。

對于投資人提出上半年拿地以及“退地”方案，德信中國表示，3、4月份獲取的3宗地塊，主要以多方合作的形式參與；同時，在土地款支付方面，公司也得到了融資機構配資，所以實際真正投入的資金很少，即使退地，現金流增量金額非常有限。

對于緩解流動性危機，德信中國表示：“未來我們會積極、合理地通過出售股權、引進股東、合作項目股權互換等方式增加流動性，控制風險，確保公司正常經營。”

此外，對于出售物管公司，德信中國透露，正在積極與多家機構進行磋商，但需要一些時間，而且存在諸多不確定因素，“若交易成功，在保證公司正常經營的前提下，我們也會拿出一部分資金用于美元債利息的支付。”